SEC 律师预览 Ripple 对 Do Kwon 案件可能提出的上诉

周五，美国证券交易委员会的律师利用另一起正在进行的执法案件来预览上周该机构针对 Ripple Labs 案件中部分裁决可能提出的上诉。

“恕我直言，Ripple 的这些部分是错误的决定，本法院不应该遵循这些决定，”SEC 律师在周五向美国纽约南区地方法院法官 Jed Rakoff 提交的文件中辩称。这些评论是在该机构针对 Terraform Labs 及其前首席执行官 Do Kwon 的案件中发表的。

“SEC 工作人员正在考虑各种可用的进一步审查途径，并打算建议 SEC 寻求此类审查，”律师们继续说道。

该文件表明， Ripple 裁决中确定向第三方“盲目投标”或“程序化”销售 XRP 不符合证券发行的所有标准的部分可能会受到上诉。如果律师们不相信委员会会做出上诉的决定，那么他们就不会要求法官忽略裁决，而委员会必须对诉讼进行投票。

Terraform 和 Do Kwon 案件同一法院的另一位法官发布了 Ripple 裁决，除非 SEC 对裁决提出上诉，否则该裁决将被视为与本案相关的先例。

Ripple 裁决中与 SEC 认为 XRP 销售属于非法证券发行的立场相悖的部分，被 Terraform 和 Kwon 的律师带入了已经正在进行的民事执法案件，他们在周二提交的文件中辩称，针对他们的案件应该因 Ripple 裁决而被驳回，他们称该裁决对于 SEC 反对他们的论点是“致命的”。

美国证券交易委员会也提出了类似的论点，认为这些代币的销售是非法的，尽管他们也指控 Terraform 和 Kwon 进行了价值 400 亿美元的彻头彻尾的欺诈，这一指控在 Ripple 案件中并未提出。

但美国证券交易委员会的律师们预演了他们的论点，如果两党委员会批准上诉（很可能会批准），他们将推翻 Ripple 裁决中对他们不利的部分。

SEC 律师在正在进行的 Terraform 诉讼中向法院写道，Ripple 案件的法官“正确地得出结论，被告宣传 XRP 的广泛公开声明让机构买家对 Ripple 的努力产生了合理的利润预期”。但他们认为，“对于零售买家来说，同样的结果也应该直接产生。相反，Ripple 在成熟的机构投资者和散户投资者的期望之间人为区分，不恰当地将 Howey 的合理投资者询问转变为主观询问，并颠覆了 Howey 和其他案件的基本推理。”

律师们补充说，Ripple 的决定“似乎不恰当地增加了”一项要求，即直接向投资者做出回报承诺，并且每个投资者都知道他们的钱“将直接流向发起人”。律师们认为，这一决定对证券投资的通常定义进行了异常狭隘的解读。  

最后，律师们辩称，法院通常倾向于以强调保护普通投资者的方式解释现有法律，这些投资者在上周的分裂裁决裁定的过程中最终购买了 XRP 并不违反证券法。  

“在区分投资者类别时，法院解释联邦证券法的条款是为了向散户投资者提供更多而不是更少的保护，”美国证券交易委员会的律师写道。

如果或当 Ripple 案件提出上诉时，它将提交给第二巡回上诉法院。