Glassnode 和 Ark Invest 推出“Cointime Economics”——衡量比特币价值的新模型

Cointime Economics：分析比特币的独特框架

Cointime Economics 白皮书解释说，币块是比特币（BTC）数量乘以它们所持有且未移动的区块数量的乘积。例如，十个区块持有的十个比特币等于 100 个币块。该方法旨在根据每个比特币处于休眠状态的时间来捕获其实际经济权重和重要性。比特币不动的时间越长，其货币时间和隐含的经济意义就越高。

Cointime Economics 引入了创建、销毁和存储的币块等指标来描述比特币随时间的经济状态。它还提出了诸如衡量网络活动的“活跃度”和衡量不活跃程度的“拱顶度”等比率。当应用于比特币供应时，该框架区分主动供应和拱形供应，以评估真实的通货膨胀和其他因素。

研究人员表示，Cointime Economics 可以通过用活跃价值和投资者价值代替传统市值和已实现市值来增强现有估值模型，例如市场价值与已实现价值或 MVRV 比率。他们使用货币时间概念提出了修改后的活跃价值与投资者价值（AVIV）比率，该比率可能更准确地表明 BTC 何时被高估或低估。

该框架还支持新的链上分析来衡量比特币的交易量和时间加权成本基础。例如，白皮书引入了“Cointime Price”作为衡量交易量和所有权期限的指标。2023 年 5 月 7 日，Cointime 价格为 17,568 美元，远低于 BTC 的市场价格。

总体而言，研究人员认为 Cointime Economics 提供了一种一致的方法来量化比特币的经济活动和重要性，同时考虑到比特币的存储时间。他们认为，基于币块和币时间的指标可能比仅依赖传统 UTXO 和区块链数据的模型具有显着优势。

Glassnode 的首席分析师 James Check 和 Ark Invest 的研究员 David Puell 指出，引入这一新的概念框架旨在为分析师提供更强大的工具来评估比特币的链上基本面。