报告：长期持有者每月购买 $1.35B 比特币，而山寨币狂热却处于休眠状态

Glassnode 的最新报告显示，虽然今年比特币的价格波动剧烈，但长期持有者或“持有者”群体仍然坚定。Glassnode 的 Hodler 净头寸变化指标显示，这些投资者，特别是那些持有代币至少 155 天的投资者，每月从交易所提取超过 50,000 BTC。该数据凸显了供应紧缩以及经验丰富的投资者在当前市场条件下不愿进行交易的情况。

Glassnode 指出，市场一直处于流动性低且萎缩的状态，类似于 2014-15 和 2018-19 熊市，目前已持续 535 天。链上转移的价值和流入比特币网络的新资本都处于多年来的低点。交易所活动也表现出投资者普遍的冷漠态度。目前 30 天平均总交易量约为 15 亿美元，较 2021 年 5 月的历史最高点 60 亿美元下降了 75.5%。

Glassnode 的研究人员表示：

发送到交易所地址的代币实现的损益量也经历了 2021-22 周期以来的彻底解毒，这两项指标均达到 2020 年以来的最低水平。

为了识别山寨币投机爆炸性时期，Glassnode 引入了一种模型，通过资本轮换的视角来评估风险偏好和风险规避环境。尽管山寨币价格存在波动，但该框架显示，目前资本并没有以越来越快的速度从比特币转向以太坊和稳定币，这是“山寨币狂热”的标志。

Glassnode 的报告详细介绍道：“该模型是通过寻找 ETH 已实现上限和稳定币总供应量（即正二阶导数）的 30 天正向变化来实现的。” “这个模型模拟了资本从大盘股转向小盘股的瀑布效应。”