沉睡的2011年比特币钱包在沉默13年后转移了659万美元
上周,BlackRock发布了一份报告,标题为“比特币作为独特的分散投资者”。
这家投资巨头从报告中确定了四个关键点。首先,如何分析比特币(BTC)与传统金融资产的关系,由于其基本属性,比如没有季度收益报告或首席执行官。
其次,比特币的高波动性可以被视为一种“高风险”资产,这有助于讨论它是“风险开”还是“风险关”资产的问题。这种代币可以被视为一种避险选择,因为它稀缺、非主权和去中心化。最后,BlackRock指出,比特币的长期采用可能来自全球不稳定性。
比特币的实现波动性随着时间的推移继续下降,表明其稳定性增加。在比特币的早期年份,其实现波动性曾经超过200%;然而,随着资产的成熟,波动性也随之成熟。
自2018年以来,实现波动性没有超过100%,目前为50%。随着实现波动性的降低和金融工具(如现货和期货市场)的流动性增加,这可能会吸引更多的复杂投资者,比如期权交易者。这似乎已经在美国证券交易委员会(SEC)批准与BlackRock现货比特币ETF挂钩的实物交割期权之后出现。
BlackRock还提出了一个问题:比特币是风险开还是风险关?虽然短期交易可能表明比特币的行为类似于风险开资产,但数据显示在较长的时间范围内有不同的叙事。
根据比特币托管服务Unchained的数据,“几乎所有持有者(99%以上)如果持有了三年,都是盈利的。如果至少持有了5年,这一类所有比特币持有者都是盈利的”。
我们可以在链上看到这种投资者的心态,根据Glassnode的数据,超过65%的流通比特币供应已经超过一年没有动过。这一趋势表明许多投资者倾向于持有比特币,因为他们相信其价值储存的叙事,并将其视为一种风险关资产,尽管比特币在2024年经历了多次20%的调整。
BlackRock还指出,比特币与美国股市的相关性非常低。一张图显示了过去6个月标普500与比特币的相关性;自2015年以来,平均相关性为0.2。有时,由于外部宏观因素,资产之间会相互接近一对一交易,最有可能出现在风险关或流动性事件中。
报告指出:“这些事件在性质上是短期的,并未产生明显的长期统计显著相关关系。”
继续强调长期时间偏好的主题,BlackRock指出,比特币在重大地缘政治事件后60天往往表现优于其他风险开资产。
2020年美国与伊朗的升级事件后60天,比特币回报20%,表现优于黄金和标普500。这也是2020年新冠疫情、美国大选挑战、俄罗斯入侵乌克兰、美国地区银行危机,以及最近的日元融资交易解除事件的情况。
在最近的日元融资交易解除事件后的53天,当天主要资产出现下跌。然而,比特币自那时起上涨了22%,黄金和标普500大致上涨了11%。
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